ПАО «Интер РАО» прошло путь от оператора
экспорта–импорта до крупной интегрированной
энергокомпании
экспорта–импорта до крупной интегрированной
энергокомпании
«Интер РАО» — диверсифицированный энергетический холдинг, владеющий активами различных типов как в России, так и за рубежом. «Интер РАО» является одной из крупнейших российских электроэнергетических компаний.
Установленная мощность
33,2 ГВт
Консолидированная выручка
917МЛРД
руб.
руб.
EBITDA1
95,5МЛРД
руб.
руб.
1
Данные за 2016 год, без учёта отрицательного эффекта нераспределенных статей и элиминаций на уровне 5.4 млрд руб.
2
С даты начала торгов акциями ПАО «Интер РАО» в 2015 году после завершения консолидации до 03.06.2016 включительно (с 20.01.2015 по 03.06.2016)
Ключевые факторы
- Существенные изменения нормативной базы в сегменте розничной деятельности, несовершенство нормативной базы в тепловом сегменте.
- Перенос сроков ввода по ряду объектов ДПМ.
- Неблагоприятная конъюнктура по ключевым направлениям экспорта.
- Решения местных регуляторов в отношении зарубежных активов Группы.
- Неблагоприятная экономическая ситуация в Европе, как следствие — снижение M&A–активности.
ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
- Существенно расширен контур Группы и обеспечен переход к целевой бизнес-модели.
- В рамках ДПМ введено 1,6 ГВт генерирующих мощностей.
- За счёт реализации миноритарных пакетов привлечено порядка 50 млрд руб.
- Развиваются новые направления деятельности.
- Обеспечен рост операционной эффективности активов.
Показатели | 2010 | 2013 | |
---|---|---|---|
Установленная мощность, ГВт | 19,7 | 33,6 | |
за рубежом, ГВт | 5,5 | 6,0 | |
Доля сбытового рынка, % | 15,6 | 15,1 | |
Сбыт электроэнергии, млрд кВт*ч | 157 | 156 | |
Объем внешнеторговых операций, млрд кВт*ч | 21,5 | 22,1 | |
Выручка, млрд руб. | 464,4 | 662,3 | |
EBITDA, млрд руб. | 33,6 | 39,2 |
Консолидированная выручка
за 2010–2013 гг.
за 2010–2013 гг.
+42,6%
Консолидированная EBITDA
за 2010–2013 гг.
за 2010–2013 гг.
+16,5%
ГЛОБАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И ВЫЗОВЫ1
- Перспектива выхода ряда государств из режима параллельной работы с ЕЭС России
- Интеграция энергосистем и энергорынков с постепенным выравниванием цен
- Нестабильная экономическая ситуация в Европе
СТРАНОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И ВЫЗОВЫ1
- Неопределённость долгосрочных правил ОРЭМ, РРЭ, модели рынка тепловой энергии
- Актуальность повышения энергоэффективности производства
- Низкая эффективность механизмов финансирования НИОКР
- Нарастающее старение основного оборудования электростанций и тепловых сетей
- Снижение эффективности экспортных поставок электроэнергии
- Риски топливоснабжения
- Развитие распределённой генерации
- Развитие генерации на основе ВИЭ в РФ
- Высокая стоимость строительства объектов генерации и электросетевого комплекса
- Наличие потенциала развития перспективных технологий
1
На момент разработки стратегии
Фокус на эффективность текущего контура активов и органический рост
- Реализация потенциала повышения эффективности активов
- Оптимизация инвестиционной деятельности
- Продвижение предложений в модели рынков
Снижение m&a активности на зарубежных рынках в ближайшие 2-3 года
- Проработка вариантов распоряжения имеющимися активами на зарубежных рынках
- Фокус на рынках стран присутствия
Акцент на рост стоимости
- Участие в проектах в рамках реализации стратегических интересов РФ с использованием госфинансирования в рамках схем, не оказывающих негативного влияния на акционерную стоимость компании
- Эффективность реализуемых проектов >WACC
К 2020 году «Интер РАО» должна стать глобальной компанией — одним из ключевых игроков на мировом энергорынке и лидером энергетической отрасли РФ
Стратегические цели
- Сохранение лидерских позиций в российской энергетике
- Обеспечение лидерства среди российских энергокомпаний в области эффективности управления энергоактивами с курсом на внедрении инноваций и повышении энергетической эффективности
- Рост акционерной стоимости
- Расширение присутствия на целевых зарубежных рынках, а также продвижение на зарубежные рынки российской практики и решений в сфере энергетики
- Содействие энергетической безопасности и обеспечению стратегических интересов Российской Федерации
Основные целевые показатели1 | 2020 | |
---|---|---|
EBITDA2 |
|
>100 млрд руб. (>130 млрд руб.)3 |
EBITDA margin |
|
>8,7% |
Установленная электрическая мощность |
|
>34,6 ГВт (> 36,6 ГВт)3 |
Доля на российском розничном рынке |
|
>16% (>20%)3 |
Маржинальная прибыль от внешнеторговых операций |
|
3,6 млрд руб. |
Эффективность реализуемых проектов |
|
> WACC |
EBITDA (в соответствии с принципами МСФО)4 |
|
97,6 млрд руб.2 |
Дивиденды |
|
≥ 25% чистой прибыли по МСФО (в случае изменения законодательства, при наличии свободного денежного потока) |
1
Здесь и далее целевые показатели представлены по действующему контуру активов «Интер РАО»
2
В соответствии с управленческой консолидацией, с учётом долей владения по СП Экибастузской ГРЭС-2 (50%), СП «Кварц – Новые Технологии» (50%), «Центр энергоэффективности ИНТЕР РАО ЕЭС» (50%)
3
За счёт использования свободного инвестиционного ресурса может быть получена дополнительная EBITDA не менее 30 млрд руб. к 2020 году / дополнительная установленная генерирующая мощность до 2 ГВт, доля «Интер РАО» на розничном рынке электроэнергии может составить более 20% (в случае принятия органами управления «Интер РАО» соответствующих решений о приобретении / строительстве новых активов).
4
Из расчёта исключены внутригрупповые обороты, EBITDA по совместно контролируемым компаниям отражена как доля в чистой прибыли
Рост EBITDA
x2,2
Рост отпуска электроэнергии
15%
Операционные затраты
-15%
Снижение численности персонала
-11%
Снижение УРУТ
-15г у.т. / 1 кВт * ч
Электрогенерация и тепловой бизнес
Топливо-обеспечение
Розничный бизнес
Предоставление услуг в области энергосбережения и энергоэффективности
Основные направления развития
Развитие международной деятельности
Инновации
Инжиниринг
Перспективные бизнес–направления
Распоряжение миноритарными пакетами акций
Генерация и тепловой бизнес
- Продвижение предложений по модели рынка;
- Реализация долгосрочных производственных программ и программ повышения операционной эффективности;
- Вывод из эксплуатации неэффективных мощностей;
- Реализация проектов строительства / модернизации, в том числе по ДПМ;
- Приобретение акций генерирующих компаний / активов-электростанций1.
Топливообеспечение
- Заключение долгосрочных контрактов на поставку топлива;
- Переход на альтернативные марки угля;
- Повышение эффективности транспортировки.
Доля долгосрочных
контрактов
на поставку газа близка к
контрактов
на поставку газа близка к
100%
Отношение темпов роста цен на уголь
для генерирующих активов
группы к темпам роста цен РСВ
для генерирующих активов
группы к темпам роста цен РСВ
<1
РОЗНИЧНЫЙ БИЗНЕС В РФ
- Продвижение предложений по модели рынка;
- Унификация системы управления в ЭСК;
- Сохранение и расширение клиентской базы;
- Расширение перечня дополнительных платных сервисов;
- Приобретение / получение в управление коммунальных предприятий;
- Приобретение экономически привлекательных ЭСК1.
УСЛУГИ В ОБЛАСТИ ЭНЕРГОЭФФЕКТИВНОСТИ
- Развитие компетенций и технологий в области энергосбережения и энергоэффективности;
- Выстраивание партнёрских отношений с производителями энергосберегающего и энергоэффективного оборудования, технологий и решений;
- Создание современного производства интеллектуальных средств измерений (Smart Meter).
Внешнеторговая деятельность
- Расширение продуктовой линейки и внедрение новых форм торговли;
- Развитие экспортных операций по направлению Юго-Восточной Азии ;
- Продвижение предложений по проектам межгосударственных электрических связей;
- Участие в решении тарифных вопросов неценовых зон Калининградской области и Дальнего Востока;
- Расширение представительства на зарубежных рынках1.
Международная деятельность
- Повышение эффективности действующих активов;
- Проработка вариантов распоряжения активами;
- Проработка вопросов конвертации суверенных долгов третьих стран перед РФ в доли в уставных капиталах энергокомпаний;
- Продвижение предложений по мерам господдержки;
- Участие в проектах в рамках Межправительственных соглашений;
- Реализация проектов нового строительства и приобретения1
Инжиниринг
- Развитие компетенций по направлениям: генподряд, проектная деятельность, пуско-наладочные работы;
- Поставка оборудования «под ключ»;
- Формирование консорциумов с международными инжиниринговыми компаниями;
- Организация производства современного энергетического оборудования на территории РФ.
Инновации
- Реализация программы инновационного развития и НИОКР;
- Создание фондов прямых и венчурных инвестиций;
- Развитие системы экспертной оценки финансируемых разработок;
- Продвижение предложений по мерам господдержки развития инноваций;
- Участие в реализации приоритетных направлений развития науки, технологий и техники РФ.
Перспективные бизнес-направления
- Участие в реализации проектов в сегменте распределенной генерации;
- Проработка целесообразности участия в проектах ВИЭ;
- Мониторинг новых решений и продуктов в целях оценки целесообразности выхода на новые смежные рынки.
Распоряжение миноритарными пакетами
В соответствии с утверждёнными советом директоров 24.05.2010 основными принципами управления пакетами акций электроэнергетических активов, находящихся в собственности или под управлением ОАО «Интер РАО», в период c 2010 по 2013 гг.:
увеличена доля владения до контрольной в следующих активах: Башкирская генерирующая компания, «БашРТС» и Томской энергосбытовой компании;
реализованы на общую сумму 50,4 млрд руб. миноритарные пакеты акций компаний: «Энел ОГК-5», Волжская ТГК, ТГК-6, «Э.ОН Россия», ОГК-2, ОГК-6, Кубанская энергосбытовая компания, Кубанская генерирующая компания, «Кузбассэнерго», Енисейская ТГК, «Новосибирскэнерго», «Томскэнергоремонт»;
использованы в рамках сделок по обмену активами акции компаний: «Фортум», «РАО ЭС Востока».зарубежных активов Группы.
по состоянию на 01.01.2014 в собственности «интер рао» находились миноритарные пакеты акций общей стоимостью 22,6 млрд руб., в том числе:
Значительные миноритарные пакеты (5-50%)
14,6МЛРД
руб.
руб.
Незначительные миноритарные пакеты (<5%)
8МЛРД
руб.
руб.
В среднесрочной перспективе миноритарные пакеты акций, не обладающие признаками стратегических, будут реализованы.
Генерация и тепловой бизнес
- Обеспечение достаточного уровня дивидендных выплат
- Экономическая эффективность (IRR>WACC, срок окупаемости, соответствующий среднеотраслевым показателям)
- Системный подход (занятие значимой доли на рынке / создание заделов)
- Синергия с активами «Интер РАО»
- Минимизация долговой нагрузки «Интер РАО» (проектное финансирование)
- Использование государственной поддержки для реализации проектов, являющихся элементами государственной политики
- Использование механизмов межгосударственного кредитования для финансирования инфраструктурных проектов
Основные направления развития
-
Генерирующие активы
-
Тепловые активы
-
Инжиниринговые активы (включая проектные и монтажные организации)
-
Компании инновационного развития (включая НИИ / венчурные фонды)
-
Трейдинговые активы
-
Ремонтно-сервисные компании
-
Топливные активы
-
Энергосбытовые активы
КЛЮЧЕВЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ
- Изменение дивидендной политики «Интер РАО» в части доведения размера дивидендов до уровня не менее 25% от чистой прибыли «Интер РАО» по МСФО (в случае изменения законодательства);
- Совершенствование системы корпоративного управления;
- Поддержание и повышение ликвидности ценных бумаг;
- Формирование долгосрочной инвестиционной привлекательности;
- Создание условий для роста акционерной стоимости.
Ключевые мероприятия
- Совершенствование системы корпоративного управления;
- Поддержание и повышение ликвидности ценных бумаг;
- Формирование долгосрочной инвестиционной привлекательности;
- Создание условий для роста акционерной стоимости.
1
Стратегический инвестор либо free-float