Стратегия развития Группы «Интер РАО» на период до 2020 г.

ПАО «Интер РАО» прошло путь от оператора
экспорта–импорта до крупной интегрированной
энергокомпании

«Интер РАО» — диверсифицированный энергетический холдинг, владеющий активами различных типов как в России, так и за рубежом. «Интер РАО» является одной из крупнейших российских электроэнергетических компаний.

Установленная мощность¹

33,7 ГВт

Консолидированная выручка¹

962,6 МЛРД
руб.

EBITDA¹

121,3 МЛРД
руб.

1

Данные за 2018 год (на 04.03.2018).

2

Без учета отрицательного эффекта сегментов «Инжиниринг» и «Корпоративный центр» на уровне 6 млрд. руб.

ГЛОБАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И ВЫЗОВЫ

Восстановление роста мировой экономики, повышение экономической активности России;
Сохранение геополитической напряженности между РФ и странами Запада;
Ввод новых межгосударственных ЛЭП и стремление выхода стран Прибалтики из параллельной работы с ЕЭС России;
Продолжение развития «умной» энергетики;
Поиск новых источников энергии и технологий её получения.

СТРАНОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И ВЫЗОВЫ

Существенный износ основного оборудования электростанций и тепловых сетей;
Проработка механизмов финансирования модернизации генерирующего оборудования и соответствующих изменений в нормативно-правовую базу РФ;
Потенциал роста тарифа выше предельного индекса роста платы граждан за ЖКУ в рамках целевой модели рынка тепла ограничивается решением региональных властей;
Внедрение начиная с 2018 г. механизма регулирования сбытовых надбавок гарантирующих поставщиков по методу сравнения аналогов («эталонный сбыт»);
Обсуждение новой модели функционирования розничного рынка;
Развитие Единых информационных расчетных центров в регионах с целью снижения задолженности в коммунальной сфере;
Сжатие инжинирингового рынка, потенциал роста в связи с возможным запуском механизма модернизации электроэнергетической отрасли;
Наличие отраслевой потребности в создании и освоении новых инновационных технологий для повышения операционной эффективности объектов электроэнергетики;
Ускорение инновационных процессов в мире – дополнительный стимул для участия РФ в глобальном инновационном процессе;
Потребность совершенствования законодательства в части поддержки инновационной деятельности.

Фокус на эффективность текущего контура активов и органический рост

Реализация потенциала повышения эффективности активов
Оптимизация инвестиционной деятельности
Продвижение предложений в модели рынков

Снижение m&a активности на зарубежных рынках в ближайшие 2-3 года

Проработка вариантов распоряжения имеющимися активами на зарубежных рынках
Фокус на рынках стран присутствия

Акцент на рост стоимости

Участие в проектах в рамках реализации стратегических интересов РФ с использованием госфинансирования в рамках схем, не оказывающих негативного влияния на акционерную стоимость компании
Эффективность реализуемых проектов >WACC

К 2020 году «Интер РАО» должна стать глобальной компанией — одним из ключевых игроков на мировом энергорынке и лидером энергетической отрасли РФ

Стратегические цели

Сохранение лидерских позиций в российской энергетике
Обеспечение лидерства среди российских энергокомпаний в области эффективности управления энергоактивами с курсом на внедрение инноваций и повышение энергетической эффективности
Рост акционерной стоимости

Расширение присутствия на целевых зарубежных рынках, а также продвижение на зарубежные рынки российской практики и решений в сфере энергетики
Содействие энергетической безопасности и обеспечению стратегических интересов Российской Федерации

Основные целевые показатели¹		2020
EBITDA²		>100 млрд руб. (>130 млрд руб.)³
EBITDA margin		>8,7%
Установленная электрическая мощность		>34,6 ГВт (> 36,6 ГВт)³
Доля на российском розничном рынке		>16% (>20%)³
Маржинальная прибыль от внешнеторговых операций		3,6 млрд руб.
Эффективность реализуемых проектов		> WACC
EBITDA (в соответствии с принципами МСФО)⁴		97,6 млрд руб.²
Дивиденды		≥ 25% чистой прибыли по МСФО (в случае изменения законодательства, при наличии свободного денежного потока)

1

Здесь и далее целевые показатели представлены по действующему на момент формирования стратегии контуру активов «Интер РАО».

2

В соответствии с управленческой консолидацией.

3

За счёт использования свободного инвестиционного ресурса может быть получена дополнительная EBITDA не менее 30 млрд руб. к 2020 году / дополнительная установленная генерирующая мощность до 2 ГВт, доля «Интер РАО» на розничном рынке электроэнергии может составить более 20% (в случае принятия органами управления «Интер РАО» соответствующих решений о приобретении / строительстве новых активов).

4

Из расчёта исключены внутригрупповые обороты, EBITDA по совместно контролируемым компаниям отражена как доля в чистой прибыли.

Рост EBITDA

x2,2

Рост отпуска электроэнергии

15%

Операционные затраты

-15%

Снижение численности персонала

-11%

Снижение УРУТ

-15г у.т. / 1 кВт * ч

Электрогенерация и тепловой бизнес

Розничный бизнес

Внешнеторговая деятельность

Развитие международной деятельности

Топливообеспечение

Основные направления развития

Инновации

Инжиниринг

Предоставление услуг в области энергосбережения и энергоэффективности

Перспективные бизнес-направления

Распоряжение миноритарными пакетами акций

Электрогенерация и тепловой бизнес

Продвижение предложений по модели рынка;
Реализация долгосрочных производственных программ и программ повышения операционной эффективности;
Вывод из эксплуатации неэффективных мощностей;
Реализация проектов строительства / модернизации;
Приобретение акций генерирующих компаний / активов-электростанций¹.

Топливообеспечение

Заключение долгосрочных контрактов на поставку топлива;
Переход на альтернативные марки угля;
Повышение эффективности транспортировки;
Рассмотрение возможности приобретения топливных активов¹.

Розничный бизнес в РФ

Продвижение предложений по модели рынка;
Унификация системы управления в ЭСК;
Сохранение и расширение клиентской базы;
Расширение перечня дополнительных платных сервисов;
Приобретение экономически привлекательных ЭСК¹;
Получение статуса ГП в случае проведения очередных/внеочередных конкурсов и/или лишения статуса действующих ГП (при наличии экономического эффекта).

Предоставление услуг в области энергосбережения и энергоэффективности

Развитие компетенций и технологий в области энергосбережения и энергоэффективности;
Выстраивание партнёрских отношений с производителями энергосберегающего и энергоэффективного оборудования, технологий и решений;
Предоставление услуг энергокомпаниям, промышленным предприятиям, бюджетному сектору, ЖКХ.

Внешнеторговая деятельность

Продвижение предложений в нормативную базу, в т.ч. обеспечивающих совершенствование режимов торговли;
Расширение продуктовой линейки и внедрение новых форм торговли;
Развитие экспортных операций по направлению Юго-Восточной Азии;
Участие в решении тарифных вопросов неценовых зон Калининградской области и Дальнего Востока;
Расширение представительства на зарубежных рынках¹.

Развитие международной деятельности

Повышение эффективности действующих активов;
Проработка вариантов распоряжения активами;
Продвижение предложений по мерам господдержки;
Участие в проектах в рамках Межправительственных соглашений;
Реализация проектов нового строительства и приобретения¹

Инжиниринг

Развитие компетенций по направлениям: генподряд, проектная деятельность, пуско-наладочные работы;
Поставка оборудования «под ключ»;
Формирование консорциумов с международными инжиниринговыми компаниями;
Организация производства современного энергетического оборудования на территории РФ.

Инновации

Реализация программы инновационного развития и НИОКР;
Создание фондов прямых и венчурных инвестиций;
Развитие системы экспертной оценки финансируемых разработок;
Продвижение предложений по мерам господдержки развития инноваций;
Участие в реализации приоритетных направлений развития науки, технологий и техники РФ;
Взаимодействие с институтами развития РФ и участие в технологических платформах РФ.

Перспективные бизнес-направления

Участие в реализации проектов в сегменте распределенной генерации;
Проработка целесообразности участия в проектах ВИЭ;
Мониторинг новых решений и продуктов в целях оценки целесообразности выхода на новые смежные рынки.

Распоряжение миноритарными пакетами акций

Обеспечение в среднесрочной перспективе реализации миноритарных пакетов акций, не обладающих признаками стратегических.

1

В случае экономической целесообразности и наличия свободного инвестиционного ресурса.

Принципы инвестирования

Обеспечение достаточного уровня дивидендных выплат
Экономическая эффективность (IRR>WACC, срок окупаемости, соответствующий среднеотраслевым показателям)
Системный подход (занятие значимой доли на рынке / создание заделов)
Синергия с активами «Интер РАО»
Минимизация долговой нагрузки «Интер РАО» (проектное финансирование)
Использование государственной поддержки для реализации проектов, являющихся элементами государственной политики
Использование механизмов межгосударственного кредитования для финансирования инфраструктурных проектов

Основные направления развития

Генерирующие активы
Тепловые активы
Инжиниринговые активы (включая проектные и монтажные организации)
Компании инновационного развития (включая НИИ / венчурные фонды)
Трейдинговые активы
Ремонтно-сервисные компании
Топливные активы
Энергосбытовые активы

Ключевые мероприятия

Изменение дивидендной политики «Интер РАО» в части доведения размера дивидендов до уровня не менее 25% от чистой прибыли «Интер РАО» по МСФО (в случае изменения законодательства/при наличии свободного денежного потока);
Совершенствование системы корпоративного управления;
Поддержание и повышение ликвидности ценных бумаг;
Формирование долгосрочной инвестиционной привлекательности;
Создание условий для роста акционерной стоимости.

1

Стратегический инвестор либо free-float

Ввод 3,4 ГВт новой мощности

Вывод 2,5 ГВт неэффективной мощности

CAGR + 14.1%

-12.6

CAGR + 8.2%