Стратегия развития Группы «Интер РАО» на период до 2020 г.

ПАО «Интер РАО» прошло путь от оператора
экспорта–импорта до крупной интегрированной
энергокомпании

«Интер РАО» — диверсифицированный энергетический холдинг, владеющий активами различных типов как в России, так и за рубежом. «Интер РАО» является одной из крупнейших российских электроэнергетических компаний.

Установленная мощность

33,5 ГВт

Консолидированная выручка

917МЛРД
руб.

EBITDA¹

95,5МЛРД
руб.

1

Данные за 2016 год, без учёта отрицательного эффекта нераспределенных статей и элиминаций на уровне 5.4 млрд руб.

2

С даты начала торгов акциями ПАО «Интер РАО» в 2015 году после завершения консолидации до 03.06.2016 включительно (с 20.01.2015 по 03.06.2016)

Ключевые факторы

Существенные изменения нормативной базы в сегменте розничной деятельности, несовершенство нормативной базы в тепловом сегменте.
Перенос сроков ввода по ряду объектов ДПМ.
Неблагоприятная конъюнктура по ключевым направлениям экспорта.
Решения местных регуляторов в отношении зарубежных активов Группы.
Неблагоприятная экономическая ситуация в Европе, как следствие — снижение M&A–активности.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

Существенно расширен контур Группы и обеспечен переход к целевой бизнес-модели.
В рамках ДПМ введено 1,6 ГВт генерирующих мощностей.
За счёт реализации миноритарных пакетов привлечено порядка 50 млрд руб.
Развиваются новые направления деятельности.
Обеспечен рост операционной эффективности активов.

Показатели	2010	2013
Установленная мощность, ГВт	19,7	33,6
за рубежом, ГВт	5,5	6,0
Доля сбытового рынка, %	15,6	15,1
Сбыт электроэнергии, млрд кВт*ч	157	156
Объем внешнеторговых операций, млрд кВт*ч	21,5	22,1
Выручка, млрд руб.	464,4	662,3
EBITDA, млрд руб.	33,6	39,2

Консолидированная выручка
за 2010–2013 гг.

+42,6%

Консолидированная EBITDA
за 2010–2013 гг.

+16,5%

ГЛОБАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И ВЫЗОВЫ¹

Перспектива выхода ряда государств из режима параллельной работы с ЕЭС России
Интеграция энергосистем и энергорынков с постепенным выравниванием цен
Нестабильная экономическая ситуация в Европе

СТРАНОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И ВЫЗОВЫ¹

Неопределённость долгосрочных правил ОРЭМ, РРЭ, модели рынка тепловой энергии
Актуальность повышения энергоэффективности производства
Низкая эффективность механизмов финансирования НИОКР
Нарастающее старение основного оборудования электростанций и тепловых сетей
Снижение эффективности экспортных поставок электроэнергии
Риски топливоснабжения
Развитие распределённой генерации
Развитие генерации на основе ВИЭ в РФ
Высокая стоимость строительства объектов генерации и электросетевого комплекса
Наличие потенциала развития перспективных технологий

1

На момент разработки стратегии

Фокус на эффективность текущего контура активов и органический рост

Реализация потенциала повышения эффективности активов
Оптимизация инвестиционной деятельности
Продвижение предложений в модели рынков

Снижение m&a активности на зарубежных рынках в ближайшие 2-3 года

Проработка вариантов распоряжения имеющимися активами на зарубежных рынках
Фокус на рынках стран присутствия

Акцент на рост стоимости

Участие в проектах в рамках реализации стратегических интересов РФ с использованием госфинансирования в рамках схем, не оказывающих негативного влияния на акционерную стоимость компании
Эффективность реализуемых проектов >WACC

К 2020 году «Интер РАО» должна стать глобальной компанией — одним из ключевых игроков на мировом энергорынке и лидером энергетической отрасли РФ

Стратегические цели

Сохранение лидерских позиций в российской энергетике
Обеспечение лидерства среди российских энергокомпаний в области эффективности управления энергоактивами с курсом на внедрении инноваций и повышении энергетической эффективности
Рост акционерной стоимости

Расширение присутствия на целевых зарубежных рынках, а также продвижение на зарубежные рынки российской практики и решений в сфере энергетики
Содействие энергетической безопасности и обеспечению стратегических интересов Российской Федерации

Основные целевые показатели¹		2020
EBITDA²		>100 млрд руб. (>130 млрд руб.)³
EBITDA margin		>8,7%
Установленная электрическая мощность		>34,6 ГВт (> 36,6 ГВт)³
Доля на российском розничном рынке		>16% (>20%)³
Маржинальная прибыль от внешнеторговых операций		3,6 млрд руб.
Эффективность реализуемых проектов		> WACC
EBITDA (в соответствии с принципами МСФО)⁴		97,6 млрд руб.²
Дивиденды		≥ 25% чистой прибыли по МСФО (в случае изменения законодательства, при наличии свободного денежного потока)

1

Здесь и далее целевые показатели представлены по действующему контуру активов «Интер РАО»

2

В соответствии с управленческой консолидацией, с учётом долей владения по СП Экибастузской ГРЭС-2 (50%), СП «Кварц – Новые Технологии» (50%), «Центр энергоэффективности ИНТЕР РАО ЕЭС» (50%)

3

За счёт использования свободного инвестиционного ресурса может быть получена дополнительная EBITDA не менее 30 млрд руб. к 2020 году / дополнительная установленная генерирующая мощность до 2 ГВт, доля «Интер РАО» на розничном рынке электроэнергии может составить более 20% (в случае принятия органами управления «Интер РАО» соответствующих решений о приобретении / строительстве новых активов).

4

Из расчёта исключены внутригрупповые обороты, EBITDA по совместно контролируемым компаниям отражена как доля в чистой прибыли

Рост EBITDA

x2,2

Рост отпуска электроэнергии

15%

Операционные затраты

-15%

Снижение численности персонала

-11%

Снижение УРУТ

-15г у.т. / 1 кВт * ч

Электрогенерация и тепловой бизнес

Топливо-обеспечение

Розничный бизнес

Предоставление услуг в области энергосбережения и энергоэффективности

Основные направления развития

Развитие международной деятельности

Инновации

Инжиниринг

Перспективные бизнес–направления

Распоряжение миноритарными пакетами акций

Генерация и тепловой бизнес

Продвижение предложений по модели рынка;
Реализация долгосрочных производственных программ и программ повышения операционной эффективности;
Вывод из эксплуатации неэффективных мощностей;
Реализация проектов строительства / модернизации, в том числе по ДПМ;
Приобретение акций генерирующих компаний / активов-электростанций¹.

Топливообеспечение

Заключение долгосрочных контрактов на поставку топлива;
Переход на альтернативные марки угля;
Повышение эффективности транспортировки.

Доля долгосрочных
контрактов
на поставку газа близка к

100%

Отношение темпов роста цен на уголь
для генерирующих активов
группы к темпам роста цен РСВ

<1

РОЗНИЧНЫЙ БИЗНЕС В РФ

Продвижение предложений по модели рынка;
Унификация системы управления в ЭСК;
Сохранение и расширение клиентской базы;
Расширение перечня дополнительных платных сервисов;
Приобретение / получение в управление коммунальных предприятий;
Приобретение экономически привлекательных ЭСК¹.

УСЛУГИ В ОБЛАСТИ ЭНЕРГОЭФФЕКТИВНОСТИ

Развитие компетенций и технологий в области энергосбережения и энергоэффективности;
Выстраивание партнёрских отношений с производителями энергосберегающего и энергоэффективного оборудования, технологий и решений;
Создание современного производства интеллектуальных средств измерений (Smart Meter).

Внешнеторговая деятельность

Расширение продуктовой линейки и внедрение новых форм торговли;
Развитие экспортных операций по направлению Юго-Восточной Азии ;
Продвижение предложений по проектам межгосударственных электрических связей;
Участие в решении тарифных вопросов неценовых зон Калининградской области и Дальнего Востока;
Расширение представительства на зарубежных рынках¹.

Международная деятельность

Повышение эффективности действующих активов;
Проработка вариантов распоряжения активами;
Проработка вопросов конвертации суверенных долгов третьих стран перед РФ в доли в уставных капиталах энергокомпаний;
Продвижение предложений по мерам господдержки;
Участие в проектах в рамках Межправительственных соглашений;
Реализация проектов нового строительства и приобретения¹

Инжиниринг

Развитие компетенций по направлениям: генподряд, проектная деятельность, пуско-наладочные работы;
Поставка оборудования «под ключ»;
Формирование консорциумов с международными инжиниринговыми компаниями;
Организация производства современного энергетического оборудования на территории РФ.

Инновации

Реализация программы инновационного развития и НИОКР;
Создание фондов прямых и венчурных инвестиций;
Развитие системы экспертной оценки финансируемых разработок;
Продвижение предложений по мерам господдержки развития инноваций;
Участие в реализации приоритетных направлений развития науки, технологий и техники РФ.

Перспективные бизнес-направления

Участие в реализации проектов в сегменте распределенной генерации;
Проработка целесообразности участия в проектах ВИЭ;
Мониторинг новых решений и продуктов в целях оценки целесообразности выхода на новые смежные рынки.

Распоряжение миноритарными пакетами

В соответствии с утверждёнными советом директоров 24.05.2010 основными принципами управления пакетами акций электроэнергетических активов, находящихся в собственности или под управлением ОАО «Интер РАО», в период c 2010 по 2013 гг.:

увеличена доля владения до контрольной в следующих активах: Башкирская генерирующая компания, «БашРТС» и Томской энергосбытовой компании;

реализованы на общую сумму 50,4 млрд руб. миноритарные пакеты акций компаний: «Энел ОГК-5», Волжская ТГК, ТГК-6, «Э.ОН Россия», ОГК-2, ОГК-6, Кубанская энергосбытовая компания, Кубанская генерирующая компания, «Кузбассэнерго», Енисейская ТГК, «Новосибирскэнерго», «Томскэнергоремонт»;

использованы в рамках сделок по обмену активами акции компаний: «Фортум», «РАО ЭС Востока».зарубежных активов Группы.

по состоянию на 01.01.2014 в собственности «интер рао» находились миноритарные пакеты акций общей стоимостью 22,6 млрд руб., в том числе:

Значительные миноритарные пакеты (5-50%)

14,6МЛРД
руб.

Незначительные миноритарные пакеты (<5%)

8МЛРД
руб.

В среднесрочной перспективе миноритарные пакеты акций, не обладающие признаками стратегических, будут реализованы.

Генерация и тепловой бизнес

Обеспечение достаточного уровня дивидендных выплат
Экономическая эффективность (IRR>WACC, срок окупаемости, соответствующий среднеотраслевым показателям)
Системный подход (занятие значимой доли на рынке / создание заделов)
Синергия с активами «Интер РАО»
Минимизация долговой нагрузки «Интер РАО» (проектное финансирование)
Использование государственной поддержки для реализации проектов, являющихся элементами государственной политики
Использование механизмов межгосударственного кредитования для финансирования инфраструктурных проектов

Основные направления развития

Генерирующие активы
Тепловые активы
Инжиниринговые активы (включая проектные и монтажные организации)
Компании инновационного развития (включая НИИ / венчурные фонды)
Трейдинговые активы
Ремонтно-сервисные компании
Топливные активы
Энергосбытовые активы

КЛЮЧЕВЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ

Изменение дивидендной политики «Интер РАО» в части доведения размера дивидендов до уровня не менее 25% от чистой прибыли «Интер РАО» по МСФО (в случае изменения законодательства);
Совершенствование системы корпоративного управления;

Поддержание и повышение ликвидности ценных бумаг;
Формирование долгосрочной инвестиционной привлекательности;
Создание условий для роста акционерной стоимости.

Ключевые мероприятия

Совершенствование системы корпоративного управления;
Поддержание и повышение ликвидности ценных бумаг;
Формирование долгосрочной инвестиционной привлекательности;
Создание условий для роста акционерной стоимости.

1

Стратегический инвестор либо free-float